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  （002415.SZ）此公司，你能够质疑成果增速下滑，可是，绝不能说公司不注重研制。

  曩昔5年，累计研制费用503.7亿元，且坚持逐年增加；2020年至2024年，海康威视研制费用率从11%进一步提升至12.8%。

  要知道，A股上市公司均匀研制费用率不到3%；即使科创板的研制费用率更高，可是，均匀金额也不到3亿，但海康威视却在百亿以上。

  以2024年为例，海康威视的研制费用跟净利润简直齐平，可是，A股绝大多数上市公司，研制费用/净利润的份额只要30%或许10%。

  榜首，海康威视研制人员数量挨近3万，占总职工份额挨近一半；第二，跟许多科技公司不同，海康威视研制投入资本化金额为O，悉数计入本钱。

  虽然海康威视遭受成果压力，可是公司并没有削减研制投入。并且，也没有经过财政技巧调理净利润。

  需求阐明的是，在困难的局势下，海康威视的分红仍旧比A股绝大多数公司大方。

  从2019年开端，海康威视就拿出一半以上的净利润用于分红。2024年，分红金额64.35亿元，股息率挨近2.5%，高于许多公认的轻视值绩优公司。

  2020年-2024年，海康威视运营现金流净额算计为688.5亿元，跟同期净利润差不多相等。要知道，海康威视许多部分收入是To B事务，获得这样的成果能够说适当不简单。

  2019年10月，美国商务部将海康威视列入出口控制“实体名单”，遭到莫名镇压，尔后几年时间里，这种镇压被不断晋级；

  2020年，出人意料的疫情，叠加安防商场自身趋于饱满，商场之间的竞赛越来越剧烈；再后来，地方财政吃紧，叠加微观经济困难，出资、消费均遇到了压力；并且，安防商场自身又十分特别，海外商场拓宽十分困难。

  经营收入坚持了正增加，虽然增速降至5%以下；净利润虽然有所下滑，可是 ，2025年一季度的净利润差不多跟2021年同期相等。

  2018年，“立异事务”收入26.97亿元，占有经营收入比重的5.4%；到2024年，“立异事务”收入增加至224.8亿元，占有经营收入比重的24.1%。

  具体来说，便是机器人事务、智能家居事务、热成像事务、轿车电子事务、存储事务等等，均获得了长足的前进。

  海外商场方面。2018年，境外事务占比28.47%，到2024年，提升至32.42%；并且，毛利率也没有下滑。

  一句话归纳，在稳固中心安防事务的一起，海康威视又不断开辟新事务，为公司注入新增加点。

  一方面，开辟新事务并不是一件简单的工作，需求稳扎稳打、稳扎稳打；另一方面，因为安防作为公司的中心事务，体量太大，因而就需求满足的耐性。

  海康威视的凶猛之处在于，在公司面对许多磨难的布景下，仍旧坚持了成果的稳定增加；在发力新事务的一起，中心主营事务也未遭到冲击。